中邮·建筑建材|周观点：年末需求进入淡季，关注供给改善品种
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（来源：中邮证券研究所）
转自：中邮证券研究所
水泥：年末全国市场逐步进入淡季，整体来看，全国需求仍呈现下滑态势，房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下呈现区域分化明显，民用市场相对需求刚性。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：、。
玻璃：行业需求端在地产影响下25年呈现需求持续下行态势。短期来看，需求传统旺季订单改善力度一般仍承压，中间商库存相对较高。目前行业供需矛盾仍存，下游终端需求改善有限。供给端，近期多条产线在12月下旬冷修，但考虑到整体供需压力仍存，我们预计价格短期仍保持低位震荡。关注：。
玻纤：需求端，临近年关，各池窑厂多以回款为主，中下游提货表现偏淡。供给端，12月桐乡3线冷修完毕，重新点火。电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、。
消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈，25年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底，26年可期待龙头企业的盈利改善。关注：、、、。
上周行情回顾
过去一周（01.12–01.18）主要指数涨跌幅情况：申万建筑材料行业指数（-0.67%），上证指数（-0.45%），深证成指（+1.14%），创业板指（+1.00%），沪深300（-0.57%）。在申万 31 个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第18位。
1.1水泥进入淡季，后市弱稳运行为主
年末全国市场逐步进入淡季，全国需求仍呈现下滑态势，房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下呈现区域分化明显，民用市场相对需求刚性，资金仍是制约需求释放重要因素。未来两周，全国大部分地区将迎来降温天气，加之春节临近，工人提前返乡，预计水泥需求将会明显减弱，后期价格多将以弱稳运行为主。25年11月单月水泥产量为1.54亿吨，同比下滑8.2%。
1.2 玻璃需求持续承压，冷修落地供需略改善
玻璃本周期货价格震荡，短期来看，需求传统旺季订单改善力度一般仍承压，中间商库存相对较高。供给端，近期多条产线在12月下旬冷修，但考虑到整体供需压力仍存，我们预计价格短期仍保持低位震荡。
1.3本周重点公告
【】公司发布2025年度业绩预亏公告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-56500至-44000万元，预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-57000至-44500万元。
【】公司发布2025年度业绩预亏公告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-56,000万元左右，预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-58,000万元左右。
【】公司发布2025年度业绩预告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.8-2.6亿元，预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.7-2.7亿元。
风险提示
反内卷政策落地不及预期，地产需求超预期下行风险，基建需求低于预期风险。
报告信息
证券研究报告《中邮证券-建筑建材行业周报：年末需求进入淡季，关注供给改善品种》
对外发布时间：2026年1月19日
报告发布机构：中邮证券有限责任公司
分析师：赵洋 SAC编号:S1340524050002
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