尿素：今年尿素不同往日 跌价恐要耐心等待
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春节过后的一个月内，因为第一波的返青肥需求、高氮肥的生产旺季、工业需求的提升等，国内行情呈现一波上涨趋势。预计三月中旬前后，根据返青肥的用肥时间，因农业的暂时进入空档期，行情会出现转弱向下的趋势，这在往年出现五成以上的概率较大。那么今年，时间已至三月中旬，一直处于指导价水平的尿素行情，还会有松动出现吗？
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图1 历年尿素价格走势对比图（单位：元/吨）
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一等农业需求转弱
参照指导价水平，本月及未来三个月限价维持不变，下一季的需求很难通过价格水平吸引前置，所以目前等待返青肥市场的结束。参照近十年3-4月价格走势，有六年价格出现明显下跌，跌价幅度少则几十，多则200以上；持续时间半月到一月附近。跌价行情启动时间，最早3月12日前后，晚则3月26日，而在这六年以外，下跌行情可能要到4月以后，所以参照季节时间，目前只能等待。
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图2 历年3-4月价格下跌情况对比图
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二等中东冲突走向
尿素行情坚挺，除了基本面自身的原因以外，还有情绪偏强的支撑。2月28日伊以冲突爆发，初期一周盘面还在震荡维持前态，但随着冲突发展超出预期，盘面一度曾经涨停，随后也仍在较高的位置波动。虽然有限价影响现货行情，但对于盘面而言，冲突推动能源价格上涨，影响全球供需格局，带动大宗产品价格走高，也继而带动尿素期货水涨船高。所以在情绪有明显降温前，现货即便回调，可能幅度也不及预期，所以目前也只能等待后续的走向变化。
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图3 国内尿素期现基差走势对比图（单位：元/吨）
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三等供应能力提升
当前尿素日产，已处于历史高位水平，但按照趋势分析，短期再冲新高有难度，供应可能维持现状，或因计划检修、故障检修的增加，日产有所下降。而供应能力的再度提升，需看上半年新增产能的释放，包括应城新都100万吨、新疆奥福（三聚氰胺）50万吨、河南心连心80万吨。目前据悉应城新都已开工五成，河南心连心预计得5月前后，奥福具体待定，所以也只能继续等待。
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图4 中国尿素行业日产走势对比图（单位：万吨）
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因此综合分析，在冲突不明确的情况下，只能先等待农业季节的暂时转弱，参照往年的时间，看下周或者月底前的农业走货情况，对尿素行情的暂时转向做初步预估。随后再根据连续几周的库存变化对下一季的需求做评判，期间也要随时关注情绪的变化，影响行情节奏和价格幅度。
