预计11月能繁母猪存栏环比微减、但生猪存栏延续增势

转自：新华财经

多重因素影响下，10月能繁母猪存栏及生猪存栏均环比增加。进入11月，能繁母猪或因养殖亏损、后市信心不足及政策引导转为微减（个别区域或补增）；而腌腊消费带动的二次育肥出栏对整体影响有限，生猪存栏则大概率延续增加。

监测196家样本养殖企业生猪存出栏数据显示，10月份能繁母猪与生猪存栏均呈现环比微增、同比增长的整体态势。这一态势的形成源于多重因素：一方面，多数养殖集团持续响应国家产能调控政策，加之当前养殖盈利转负、行业已进入亏损周期，企业普遍延续产能去化操作；但在产能布局相对薄弱的区域（例如河北、东北、福建），部分养殖企业为提前规划次年出栏安排，仍在推进补栏增产能动作。除此之外，10月仔猪价格止跌回升，进一步削弱了养殖端的产能去化力度。综合来看，在养殖端产能去化节奏放缓、部分区域补栏增产能的共同作用下，10月全国能繁母猪存栏最终呈现微增态势。

展望11月份，预计能繁母猪存栏量或呈现微减态势。其理由在于：从生猪行情来看，11月生猪价格虽预计较10月略有回升，但月内上涨空间受限，整体仍将低位徘徊。且自繁自养养殖盈利持续下滑，养殖端已陷入亏损区间，为缩减损失、优化种群结构，养殖端主动淘汰低产、高龄能繁母猪的意愿或进一步增强，去产能节奏有望加快。除此之外，据卓创资讯调研，多数业者对明年行情信心不足，预计养殖端会结合自身产能状况，主动优化过剩母猪，提前规划次年出栏节奏以规避亏损。叠加国家政策的引导方向，能繁母猪存栏量大概率转为微减。值得注意的是，个别产能布局尚未充分的区域，仍或存在开栏补增产能的情况，这一可能性仍需兼顾。

养殖端出栏节奏较快 限制生猪存栏增幅

再看生猪存栏方面，10月底生猪存栏量微增。究其原因，从生猪繁育周期逻辑来看，4-5个月前的能繁母猪存栏正处于增长阶段，理论上10月底肥猪存栏应呈显著增长态势。但据卓创资讯调研显示，10月养殖端压栏增重意愿整体偏弱，核心原因在于当月生猪价格缺乏明显上涨动力，业者对后续市场行情信心不足。从出栏进度来看，卓创资讯监测230家样本养殖企业数据显示，10月生猪出栏量达2149.79万头，计划完成率108.08%。且全国各区域均实现超计划出栏，这一现象直观反映出当月养殖端普遍加快出栏节奏、顺势出栏。而这一操作直接抵消了部分理论存栏增量，最终导致10月底肥猪存栏呈现微增态势。

但从11月来看，预计生猪存栏或延续增量。理由如下：

从产能传导机制分析，结合生猪4-5个月的育肥周期测算，当前生猪存栏对应的繁育阶段，恰与前期能繁母猪存栏的增长周期相契合。前期能繁母猪产能的持续释放，为11月生猪存栏增长提供了坚实的基础支撑。从生猪市场行情来看，11月缺乏显著利多驱动因素，生猪价格难有大幅波动。尽管中下旬西南部分地区或有限度启动腌腊消费，或带动前期补栏的二次育肥生猪出栏，但预计整体出栏规模相对有限，对存栏的影响程度较弱。综合产能传导逻辑与市场行情走势判断，11月底生猪存栏量大概率延续增长态势。

综上所述，展望11月，卓创资讯预计能繁母猪存栏量或环比微减，减幅在1个百分点以内；生猪存栏或续增，行业仍处产能调整与行情博弈阶段。

（作者：容志发，卓创资讯分析师）

编辑：吴郑思