中报续亏，康芝药业控股股东高比例质押引关注

9月4日，（300086）发布公告称，控股股东海南宏氏投资有限公司（下称“宏氏投资”）将其持有的500万股股份解除质押，同时又将500万股进行再质押。 这种“解旧押新”的操作背后，是控股股东累计质押其持有的76.51%股份的现实，占公司总股本的20.85%。

这不是宏氏投资首次进行股权质押操作。早在2023年初，该公司就曾大规模解押再质押，当时质押比例已达73.24%。作为控股股东，宏氏投资目前持有康芝药业1.24亿股，占公司总股本的27.25%。公告显示，控股股东及其一致行动人未来半年内到期的质押股份累计数量为8490万股，未来一年内到期的质押股份累计数量8990万股，占其所持股份比例72.48%。

资料显示，康芝药业成立于1998年，并于2010年登陆创业板，成为海南首家创业板上市药企，主营儿童药、母婴健康用品及医疗器械生产销售。然而，近年来公司的盈利能力持续承压。

2025年中期业绩报告显示，公司实现营业收入2.32亿元，同比上升5.56%；归母净利润为-5408万元，仍然处于亏损状态。单季度数据来看，第二季度营业总收入1.2亿元，同比上升3.96%，第二季度归母净利润-4439万元，同比上升18.34%，虽然有所改善，但尚未实现盈利扭转。

从历史业绩看，康芝药业近十年盈利能力持续下滑。2021年至2024年净利润分别为0.11亿元、-1.88亿元、0.12亿元和-2.16亿元，呈现“大亏小赚”的震荡态势。

资产负债方面，截至2025年6月末，公司短期借款1.25亿元，长期借款2.33亿元，流动比率仅为0.74。然而，公司货币资金仅0.47亿元，较上年末减少58.41%。

为应对财务压力，康芝药业还将子公司房产对外出租。公司8月28日公告称，公司已审议通过将全资子公司中山宏氏健康科技有限公司及广东康大制药有限公司分别持有的位于中山市翠亨新区、光街2号和和煦街6号，合计约9.1万平方米闲置房产对外出租的议案。公司表示，此举旨在盘活存量资产、提升资产运营效率并获取租金收益，但目前承租方尚未确定。

财务诊断大模型对其2025年半年报及过去五年的财务评估结果显示，康芝药业净资产收益率平均为-8.72%，营业利润率平均为-23.04%，存货周转率平均仅为1.08（次/年）。总体财务状况低于行业平均水平，在所属的化学制药行业的158家公司中排名138。

宏氏投资表示其“资信状况良好，还款资金来源包括投资收益、自有及自筹资金等”。但值得注意的是，未来一年内，控股股东到期的质押股份占其所持股份比例高达72.48%，对应融资余额为1.29亿元。