盘中跌超6%！益佰制药小儿止咳糖浆被暂停产销

8月5日晚间，（600594）披露收到贵州省药品监督管理局出具的《暂停生产、销售通知书》，要求公司立即停止小儿止咳糖浆的生产和销售。

二级市场上，公司股价已连续三天下跌，8月6日早盘一度跌超6%。

公告显示，国家药品监督管理局在检查中发现，益佰制药存在“个别记录未如实填写”和“部分电子数据未能采用可靠方式记录”的缺陷。经综合评定为“不符合”标准，触发了此次暂停生产销售的监管措施。

生产记录的真实完整性是药品安全的生命线，尽管公司强调小儿止咳糖浆在益佰制药产品线中占比微小——2021年至2024年该产品收入分别为342万元、432万元、838万元和151万元，占公司总营收比例从未超过0.3%。

合规问题频发：从生产违规到商业贿赂

《财中社》发现，益佰制药的合规问题远不止于生产管理。

2024年4月的艾迪注射液事件中，监管部门发现了一系列严重违规行为：药材提取未按工艺规程操作、药材未经净制直接投料、生产记录不完整且存在涂改、在未经确认的冷库存放关键物料等。

处罚力度空前，彼时公司被罚款200万元，法定代表人窦啟玲被罚没383.6万元，生产负责人和质量负责人梁建琼、邓思雄分别被罚没168.6万元和68.5万元，罚没总额超过820万元。

就在小儿止咳糖浆事件前一个多月，益佰制药还卷入了商业贿赂丑闻。据《财中社》此前报道，6月18日，安徽省医药价格和集中采购中心通报了2024年第一、二季度医药商业贿赂案件，益佰制药赫然在列，详见《安徽发布对医药商业贿赂案件进行信用评级处置企业名单，含益佰制药、华润医药等》。

早在2020年6月，裁判文书网公布的《李某受贿、单位受贿一审刑事判决书》也涉及益佰制药。

判决书显示，2012年10月至2015年7月，时任淄博矿业集团有限公司中心医院副院长、双某分院院长的李某，收受益佰制药等公司原业务代理王某给予的相关药品回扣29.7万元。李某因受贿罪被判有期徒刑三年十个月，并处罚金20万元。

在商业贿赂背后，《财中社》注意到，益佰制药销售费用高企。财报显示，其年度销售费用最高曾经达到20.45亿元，最近几年虽然较峰值有所下降，但依然维持在较高水平，2022-2024年分别为11.96亿元、12.38亿元、10.97亿元，占营业收入的比例分别为43.72%、43.91%、50.45%。

益佰制药销售费用过高问题，也曾经引来监管部门的关注。上交所2023年6月发监管函，要求益佰制药说明销售费用支付对象是否涉及经销商、关联方等，相关方与公司经销商、关联方是否有资金或业务往来，以及公司是否存在变相利益输送等情况。

多重监管处罚接踵而至，勾勒出一家中药企业在合规管理上的系统性缺陷。

业绩过山车，核心产品折戟

益佰制药成立于1995年，2004年登陆上交所成为贵州省首家上市民营企业，主营业务包括OTC、处方药和医疗服务，具体产品有艾迪注射液、复方斑蝥胶囊、注射用洛铂、艾愈胶囊等。

公司曾凭借艾迪注射液等核心产品风光无限，这款抗肿瘤中药注射液2014年销售收入曾达15亿元，位居抗肿瘤中药注射液单品销售第二位。

但公司近年发展轨迹充满波折，从2013年开始的大规模并购战略埋下隐患。2018年，公司因计提10.19亿元商誉减值导致亏损；2022年再次计提6.14亿元商誉减值，当年亏损达4.38亿元。

在核心产品面临监管压力后，益佰制药尝试转型突围：投资绵阳富临医院、辽阳中奥肿瘤医院等民营医疗机构，布局大健康产业，但这些转型举措收效甚微，未能弥补核心产品缺失带来的业绩缺口。

随着国家对中药注射剂监管日益严格，益佰制药的困境折射出整个中药注射剂行业面临的挑战。中药注射液上市后再评价工作推进艰难，一旦进入常态化，国内势必将淘汰一批产品，影响一大批企业。

益佰制药的财务困境早已显现。2020年至2024年，益佰制药归母净利润如同过山车，分别录得2.2亿元、2.44亿元、-4.38亿元、1.03亿元、-3.17亿元，2025年一季度延续颓势，亏损939万元，盈利能力的不稳定反映了公司经营模式的脆弱性。

公司日前发布的业绩预告显示，2025年半年度预计亏损1770万元至2124万元，这已是连续多个报告期亏损。